然而，碧桂园半年来的成绩并不尽如人意，截至2008年6月30日，碧桂园录得纯利10.16亿元(人民币，下同)，与2007年同期的14.21亿元相比下降28.5%。每股盈利6.22分，营业额升23.3%至74.38亿元。公布业绩当日，碧桂园收报4.25港元，跌3.846%。

　　不过杨国强乐观表示，碧桂园资金链稳健，宏观调控对集团的影响不大。碧桂园的业务所涉主要为二线至四线城市，他相信受宏调的影响比其它内地房地产股要低。

　　全年320亿销售目标不变

　　对于与政府就投资前上市公司欧亚农业的荷兰村项目，杨国强表示，只是与当地政府签订意向，并没签订约束力文件。项目需要经当地政府申请破产后胜诉，才会再推出拍卖，现在还不知道有关官司需要多长时间，也尚未确认地块的面积有多大。

　　香港方面地产界人士表示，碧桂园目前急需的是钱而不是地。其土地储备量高居全国前列，按国家目前的调控政策，两年内不开发就要没收，其资金压力和政策风险都很大。

　　麦格理此前表示，按目前楼市的整体情况，今年碧桂园不能达到销售目标的风险比较大，因为其盈利来源是广东及郊区等减价压力较大的地区，售楼成绩难以理想。据碧桂园中报，截至6月30日，其有51个处于不同发展阶段的项目，其中26个项目位于广东省内，另外25个项目位于其它省及地区。

　　杨国强透露，截至今年7月底，碧桂园录得合约销售金额约达101亿元，而集团全年合约销售目标为320亿元，目前完成了全年计划的31.56%。

　　不过，杨表示，无意调低全年的销售目标，集团于今年第三及第四季将会进入销售高峰期。下半年将会有16个新盘推出，相信有能力达到上述全年目标。

　　据碧桂园方面的信息，进入6月后，碧桂园在全国的销售情况转暖，湖北、安徽等地的项目合同销售金额合计超过10亿元。截至7月12日，其已实现8个全新项目的成功开盘。

　　今年以来，碧桂园这种“地产沃尔玛”的降价销售策略在刺激销售额的同时也影响了利润，瑞银将其在2008年和2009年的销售价格预测调低5%，估计今年和明年的净利润分别下降24%和33%，为52亿港元和63亿港元。

　　手头现金70亿

　　碧桂园的中报显示，影响上半年业绩的重要因素之一，是2月份与美林国际订立了价值最多达2.5亿美元的公司股份掉期。以6月30日的市价计算，该股份掉期的公允价值损失约为4.43亿元人民币。

　　如果扣除上述公允价值损失，以及扣除2007年半年公开发行股份所冻结资金的利息收入2.7亿元人民币，碧桂园的半年实际盈利应为14.59亿元人民币，按年升26.8%。

　　碧桂园首席财务官伍绮琴在中期业绩记者会上解释说，前述掉期合约录得的公允值损失为会计上的损益，对集团的现金流并没有造成影响。与美林签订的股份掉期年期为5年，是否会造成亏损要看市价而定。有关掉期合约可以让集团可换股债券获行使时，避免股权被摊薄，该股份掉期不存在提早行使情况。

　　中报显示，截至2008年6月30日，碧桂园的现金及银行存款(包括受限制现金)共约69.38亿元，而截至2007年12月31日，这一数据为94.969亿元。

　　碧桂园总裁兼执行董事崔健波表示，碧桂园上半年的合约销售均价为每平方米5580元，属于合理价格，集团并无减价促销计划。他续称，集团手头现金为70亿元，负债比率19%